乐华娱乐终于上市 “王一博概念股”所言非虚
八年时间三次冲击IPO，乐华娱乐终于圆梦。1月19日，乐华娱乐正式在港交所挂牌上市，在上市仪式上，乐华娱乐创始人杜华，乐华娱乐旗下艺人王一博、韩庚等现身现场敲锣。值得一提的是，王一博首次被介绍为乐华娱乐的股东。截至1月19日上午收盘，乐华娱乐涨超40%，收于5.73港元。
乐华娱乐公司业务包括艺人管理、音乐IP制作及运营和泛娱乐三大类。据弗若斯特沙利文数据，以2021年艺人管理收入计算，乐华娱乐在中国艺人管理公司中排名第一，市场份额为1.9%。因此，乐华娱乐上市也被成为“艺人经纪第一股”。
然而，这家公司还有一个更出名“外号”——“王一博概念股”，这是因为乐华旗下虽然拥有王一博、孟美岐、韩庚等69名签约艺人，但营收结构单一，高度依赖头部艺人的B端营销收入，尤其是“顶流”王一博。从乐华娱乐的业务构成看，2019年~2022年前三季度，艺人管理业务为公司分别贡献收入5.3亿元、8.08亿元、11.75亿元、6.78亿元，占总收入的比重从84%一路上升到90.1%。
2019年至2021年，乐华娱乐前十名艺人应占收入分别占同期总收入的74.8%、83%、85.6%。其中，排名第一艺人(王一博)应占收入分别占同期总收入的16.8%、36.7%、49.5%。从2020年开始，乐华娱乐营收增长的80%以上来自王一博。2022年前9个月，王一博创收占乐华娱乐总收入的58.8%。可以说，王一博以一己之力撑起了乐华娱乐的半边天。
收入过度依靠头部艺人也为乐华埋下了隐患。比如“塌房”，乐华曾在招股书“风险因素”部分直言：公司业务在很大程度上取决于签约艺人的声誉，但公司无法保证签约艺人及训练生将不会卷入无法控制的不可预知事件，如失德行为或不遵守法律法规。该等事件可能造成对公司及签约艺人的负面报道及声誉损害。公司亦无法保证将能够及时发现或有效应对未来涉及签约艺人或训练生的负面报道。另一项隐忧则是合同续约问题。剧了解，王一博与乐华娱乐最新一份合约签署于2022年8月，到期日则是2026年10月。在续约时间前后，王一博与乐华娱乐分成比例也发生了变化。通过粗略计算，2019、2020年两者的分成比例接近三七开，2021、2022年已接近五五开。如果三年后，王一博不续约，乐华娱乐能不能找到新的业务增长点，犹未可知。
也正是迟迟无法解决这个问题，乐华此前八年三次冲击IPO未果。距离此次最近的一次失败发生在去年。2022年8月7日乐华娱乐通过港交所聆讯，定在2022年9月7日登陆港交所，9月2日，乐华娱乐却突然宣布暂时搁置上市计划。有人分析，乐华临阵变卦的重要原因是经纪公司风险高，监管预期不明朗，市场反应不积极。
但仅仅3个月后，乐华又意外卷土重来。值得注意的是，乐华娱乐2022年9月欲在港交所上市时，原计划全球发售股份1.3256亿股，发行价6.80~8.50港元，按此计算，募资金额约为9亿~11.27亿港元。但本次上市，全球发行1.2006亿股，发售价为每股4.08港元，发行募资不到4亿港元。为了上市成功，乐华直接给自己标出了“五折优惠”，募资额、市值双双腰斩。
文/北京青年报记者 祖薇薇
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常见问题
来自【凤凰视频】网友的评价
“在梦中见不到人，如果知道是梦就不需要醒来，即使在梦中经常约会，也比真如见一次好。”。故事的前半部分主要从三叶的视角来阐述展开，偏远小镇的巫女过着平淡乏味的生活，有着很大的烦恼。向湖许愿的“想成为东京的帅哥”，在一颗彗星到来的早晨实现了。也是这部《》最精彩的地方。
来自【草民电影网】网友的评价
今天终于看了今年我最期待的电影。 的《》，让我做好了看之前可能会有点失望的觉悟，但是看完后，字幕出来的时候，在黑暗中，我默默地流下了两行热泪。这大概不是我第一次看电影后就为剧情流泪，我想我哭只是因为 的才华。
来自【青苹果影院】网友的评价
是网剧没有过的尺度与格调，开头真没想到这么大胆吓人啊，果然《》，邪典又诡异，好刺激。我一直认为所谓的影片是绘声绘色的书 比小说更高 基于虚拟与幻想 回头一想却都是现实的虚幻影子。
来自【神马影院】网友的评价
即使在最困难最黑暗的日子，即使没有希望，即使死亡迫在眉睫，他依然深爱着用生命和智慧守护着他的妻子和儿子。他的勇气和智慧，无论是在战争硝烟弥漫中，还是在收容所的黑暗中，最后枪声响起死亡的那一刻，都散发着耀眼的光芒。
来自【奇优影院】网友的评价
《》五星奉献给自己看的最好的3D电影。李安自己也说，拍这部电影是不可能完成的任务，但他自己辛辛苦苦努力了四年，最终还是做到了。我第一次感觉到3D是电影不可分割的一部分，被变换的画幅比例，分层交替编辑。一切都是为了故事本身。故事从冒险到一些幻想，PI没有很多心灵的表现场景，但我能感受到它。
来自【飘零影院】网友的评价
好剧情片不会在岁月的流逝中失去它的味道，反而会像地下室的酒一样越来越芳醇。久石让的音乐很完美。画面虽然是手绘，但很有亲切感，故事背景细节丰富，人物刻画生动，也有不同于一般动漫的深刻主题。★★★★☆
来自【飘花影院】网友的评价
还不错呐....近期看的比较舒服的剧了，《》幸运的是，他们往往不会利用家人的情绪过度煽情，也不会纠缠法律漏洞，避开韩影最爱用的两个段子，而是聚焦于创伤后家庭心态的变化。受了重伤之后生活一直持续着，但你可以选择如何面对。这部影片的每一个感人之处都源于在细节中与家人一起努力渡过难关所表现出来的积极心态，感动之余，感到欣慰。有些台词真的很好听。
来自【天龙影院】网友的评价
总体来说，《》剧本、导演、独奏都几乎无可挑剔。机智的台词和精彩的法庭辩论，太棒了！即使在结局之前猜到最终结果，也不能让电影精彩。btw，不要剧透电影最后的提示。我真的是第一次见面。★★★★☆
来自【星辰影院】网友的评价
和同学一起看。在剧情片上映。大四之后看了这部剧情片，好像有点不太好。但我不能理解的是，这部电影竟然如此大众化，评价如此之高。。。其实我客观地说，在我心里，只能说这部电影很普通。坦率地说，我看到中间的时候还在睡觉。。。
来自【咪咕影院】网友的评价
等我想到其它，再来补充。还是希望更多人看看《》火钳刘明，未雨绸缪，以备待用，也支持一下
来自【极速影院】网友的评价
一个好的导演，是会调教演员的，知道《》他们演员的优势在哪里。《》是今年最看的动画长篇剧情片。视觉太突出了，按这个就可以做两个刷子。同时，漫画感强，有字幕，对话框，随心所欲的画风和丰富的视觉要素。同时，故事也不落后，精彩有趣。更何况还有六个蜘蛛侠大派对。能把老超级英雄的成长故事讲得如此迷人，甚至还有眼泪。片尾字幕向斯坦利致敬。还有，不要错过最后一个鸡蛋。很奇怪哦。
来自【私人小影院】网友的评价
你做了个梦，梦里你最恨的人死了，醒来他就真的死了，那你是否是无辜的呢？客观发生的剧情符合道德标准，主观上角色的内心却已跌入邪恶的深渊，这无疑是被审查逼出的杰作。用大量的暗示，让你怀疑这个崩塌的结尾。现实开场，童话结束，就问你愿意相信什么吧。。
来自【在线电影院】网友的评价
“”的风格也有不错的特点。影片色彩浓重、造型奇异、场面雄伟，将神佛等在传统造型基础上进行夸张处理，突出形象的装饰性和性格的典型性。该片通过独特的艺术构思和表现手法，充分展示了原作的思想性和艺术性。
来自【四虎影院】网友的评价
刚才做了个梦，梦见有人在说《》这部剧情在很多时候跟在剧透的时候不太一样。而且还说如果我醒过来，可能就跟这个剧情片里面的反派一样，直接倒地。其实这是不是在说我真的是无辜的呢，要知道雪崩时没有一片雪花是无辜的，但是从可观的角度来看，还真的有点不太符合剧情的上的到的水准。
来自【情侣影院】网友的评价
刚才在新闻上又看到，大家都在推荐《》，太喜欢了，这部剧情片很适合我。看起来很简单，但细节一流，感情坦诚，特别是他的手，想知道是不是模特，想拿在手里亲眼看看，是一种备受赞誉的复古机械美。